项目概述
本项目是XXXX科技股份有限公司为拓展安徽区域体外诊断市场、冲击新三板挂牌推出的股权融资项目，公司作为安徽区域头部医学实验室综合服务商，拟通过增资扩股融资1600-1800万元，用于市场拓展、高端产品代理及诊断仪器投放，进一步提升区域市场占有率。
市场分析
根据公开产业数据显示，我国医疗器械行业是政策支持下的高速增长XX产业，2009年国内市场销售规模仅为812亿元，到2014年已增长至2556亿元，5年间规模增长超3倍，2014年同比增速达到20.57%。其中体外诊断（IVD）作为医疗器械领域的核心细分赛道，当时尚处于成长初期，2013年国内市场规模已达225亿元，其中诊断试剂市场规模163亿元，行业预计2014-2018年将保持15%的年均复合增速，到2018年市场规模将接近328亿元，增长空间广阔。
本项目的目标客户为XX内二级及以上公立医院、大型民营医院的检验科等医学实验室，目前公司已覆盖超100家终端客户，在省内的市场占有率已经达到15%-20%，属于区域头部玩家，目标是借助融资将省内市场占有率提升至30%-40%，后续逐步拓展省外市场。
产品/服务介绍
XXXX成立于1999年，2015年完成股份制改造，是XX内少数具备股份制规范管理资质的医学实验室综合服务商，核心业务围绕区域医学实验室需求，提供「产品+服务」一体化综合解决方案：产品端涵盖国内外一线品牌（供应商以上市企业为主）的体外诊断仪器设备、试剂、耗材，覆盖生化、免疫、血常规、凝血、尿液检测、乙肝筛查、心肌损伤检测等绝大多数医院常规检验项目；服务端提供包括定制化产品选择方案、技术应用培训、操作流程规范指导、专业仓储物流配送、设备软件升级、售后维修保养、医学实验室布局优化设计等全流程深度技术支持。
为保障服务能力，公司在XX高新区配备了300余平米专业物流仓库，配齐了符合体外诊断产品要求的冷链仓储与运输设备，经过20余年的运营积累，已经在XX内搭建了成熟完善的终端服务网络，具备药品经营许可证、医疗器械经营许可证、GSP认证等全套合规行业资质，先后获得中国优秀民营科技企业、XX优秀民营科技企业、A级信用单位、纳税先进单位等多项行业荣誉。
商业模式
公司采用「产品分销+增值服务」的盈利模式：通过对接国内外头部体外诊断厂商，获得产品区域代理权，向终端医院客户销售仪器、试剂、耗材获取进销差价，同时为客户提供定制化技术服务收取服务费。公司近三年综合毛利率稳定在40%左右，2015年通过优化内部管理降低运营费用后，盈利能力快速提升：2013年公司营业收入2707.43万元，净利润为-10.98万元；2014年营业收入增长至3068.15万元，实现净利润104.40万元；2015年营业收入达到3589.89万元，同比增长17%，净利润提升至253.35万元，同比增长超140%；2016年1-4月已实现营业收入1200万元，净利润180万元，净利润同比增长超260%，增长态势明确。
融资计划
公司已完成股份制改造，2016年4月已经向全国股转公司提交新三板挂牌申请，预计2016年7月正式挂牌，本次计划融资1600-1800万元，资金主要用于区域市场开拓、高端产品代理授权、体外诊断仪器投放以及扩大运营规模。估值方面，结合公司2016年1400万元的预测净利润，按照12倍市盈率计算投前估值为1.68亿元，本次拟增发10%股权引入财务投资者，对应融资额符合预期。
对标同期新三板挂牌的同行业医疗器械流通企业，同等营收规模的同赛道企业市盈率区间在12-34倍之间，本次估值具备较高的安全边际与增长空间。
团队介绍
公司核心创始团队深耕医疗行业多年，董事长兼总经理王邦侃拥有25年医疗行业从业经验，具备丰富的销售管理、企业运营与资源整合能力，同时兼任XX医疗器械协会副会长、全国卫生产业协会检验分会副秘书长、XX民营科技实业家协会常务副会长兼秘书长等多个行业职务，行业资源深厚。公司管理团队平均拥有超过10年的体外诊断产品销售服务经验，搭建了完善的员工持股平台（XX文华医疗投资合伙企业）绑定核心员工利益，团队稳定性与业务能力突出，截至融资时公司共有员工53人，核心人才流失率极低。
预期收益
按照公司融资后的发展规划，预计2016-2018年将保持高速增长：2016年实现营业收入6500万元，净利润1400万元；2017年营业收入9000万元，净利润2100万元；2018年营业收入突破1.2亿元，净利润达到2800万元，三年间年复合营业收入增长率超过50%，净利润增长率保持在20%以上。伴随市场拓展，XX内市场占有率将从当前的15%-20%提升至30%-40%，公司将巩固XX内医学实验室综合服务商的龙头地位，后续逐步启动省外市场拓展，为投资人带来可观的股权增值收益。
特色亮点
本项目具备三大核心竞争优势：第一是区域先发优势，作为成立超过20年的本土企业，已经搭建了完善的终端服务网络，覆盖超100家核心二级以上医院客户，区域品牌认可度高，当前市场占有率位居区域前列，增长基础扎实；第二是合规优势，是XX首批获得GSP认证的药品医疗器械经营企业，具备全套合规经营资质，较早完成股份制改造并启动新三板挂牌，治理结构规范，符合股权投资的退出要求；第三是盈利增长确定性强，近三年净利润从亏损增长至253万元，2016年一季度已经实现高速增长，毛利率稳定在40%，费用管控后利润释放效应明显，估值相较于同期同行业新三板公司具备明显溢价空间，投资风险较低。