项目概述
本项目是东部至精国际船舶管理股份有限公司面向全球投资人推出的新三板定向增资扩股融资项目，依托控股股XX航物流集团的资源优势，通过募资完成全球航运产业链优质资产并购整合，打造全球领先的综合性船舶管理与航运服务龙头企业。
市场分析
全球船舶管理与航运服务市场是一个规模超万亿美元的成熟赛道，随着全球贸易总量的持续增长和航运业专业化分工趋势的加深，第三方船舶管理市场的年复合增长率长期保持在5%以上。相较于船东自营管理模式，第三方船舶管理能够帮助船东降低15%-20%的运营成本，提升船舶运营效率8%-12%，行业渗透率正在持续提升。国内市场方面，随着我国进出口贸易规模扩大、国轮国造国管政策推进，以及中国船员外派产业的发展，国内第三方船舶管理市场规模已经突破1800亿元，仍有超过60%的增量空间等待释放。
本项目的目标客户覆盖三类群体：一是全球各类中小船东、航运企业，为其提供外包型船舶技术管理、船员管理服务；二是全球各类海洋工程、离岸作业企业，为其提供船舶物资供应、物流配套服务；三是各类财务投资人和产业投资人，为其提供进入头部航运服务领域、分享行业成长红利的股权投资渠道。
产品/服务介绍
XX本次募投资金主要用于五大航运领域优质资产并购与业务拓展，构建覆盖全产业链的综合性航运服务体系：第一是并购整合国内知名船舶管理公司与世界前列船舶管理公司，打造全球网络覆盖的船舶管理业务板块，目前已经在波士顿、新加坡、汉堡等全球16个核心港口城市设立经营管理机构，拥有超过950名专业岸基员工，可提供船舶技术管理、船员管理、船舶改装、坞修管理、不良资产管理、成本控制等全品类船舶管理服务，在全球拥有超过250个稳定客户，与300余家本地供应商建立了长期合作关系；第二是控股国内船员服务龙头企业，该公司是东部地区首批获得国家海事局批准的海员外派许可单位之一，拥有12年船员套派经验，具备船员证书办理和海员证编码资质，目前签约干部船员1200名、普通船员1500名，可覆盖散货船、VLCC、化学品船、海工船等全品类船型的船员派遣需求，还创新性推出了中外船员混排的成本优化方案；第三是参股国内船舶物资贸易平台和全球船舶物资供应商龙头，搭建覆盖全球的船舶物资供应网络，可全年365天24小时为离岸作业、海洋工程、海军船舶提供物资供应与物流服务，可同时满足大型跨国企业和中小航运公司的差异化需求；第四是投入2亿元布局航运电商平台，打通线上船舶物资采购、航运服务供需对接渠道；第五是投入2亿元建设航运科技服务平台，优化船舶管理数字化运营效率，此外剩余资金将用于集团内部优质海运资产的整合注入。
商业模式
XX采用“轻资产扩张+全产业链盈利”的商业模式：一方面依托控股股XX航物流集团的品牌与信用背书，通过定向增发募资开展并购整合，以控股、参股的方式快速获取全球优质航运资产与客户资源，避免重资产投入的风险；另一方面，通过多业务板块协同实现盈利：核心收入来自船舶管理服务费，按照管理船舶载重吨收取年度管理费，其次是船员管理外派服务费、船舶物资供应的进销差价，此外航运电商平台和航运科技平台还可收取交易佣金与技术服务费，多元化的收入结构保障了公司盈利的稳定性。本次定增完成后，控股股XX航物流集团持股比例将保持在51%，公司高管团队合计认购1亿股，其余份额由外部投资人和做市券商市场化认购，发行定价基于2016年6月30日每股净资产1.09元，按2.3倍PB定价为每股2.5元，最低发行价格不低于每股2元。
融资计划
本次定增计划未来两年整体募集资金不低于100亿元，首次募集资金规模为50-60亿元，对应发行20-24亿股，募集资金的具体投向为：A项目并购国内知名船舶管理公司投资2亿元，占股60%；B项目并购国内船员服务公司龙头投资2亿元，占股80%；C项目建设船舶物资贸易平台投资3亿元，占股51%；D项目参股全球船舶物资供应商龙头投资10亿元，占股30%；E项目参股世界前列船舶管理公司投资20亿元，占股30%；另外2亿元投入航运电商业务，2亿元投入航运科技平台建设，5亿元用于集团优质海运资产注入，合计投资42亿元，剩余募集资金用于补充流动资金与后续并购储备。
本项目设置了多元化退出XX：第一，作为新三板挂牌公司，投资人持股满足监管要求后可通过协议转让、做市交易自由退出，后续还可享受竞价交易的流动性便利；第二，公司目标3-5年内实现主板、中小板或创业板IPO上市，投资人可享受IPO高溢价退出收益；第三，若达成借壳上市条件或被上市公司产业并购，投资人可同步实现退出；第四，控股股XX航物流集团提供股权回购承诺，为投资人兜底投资风险。
团队介绍
公司核心管理团队均拥有10年以上航运船舶管理行业经验，核心高管曾任职于海航集团旗下核心航运板块，熟悉全球航运规则、船舶管理运营与资本运作，控股股XX航物流集团作为国内头部物流航运产业集团，可为公司提供品牌、资源、信用等全方位支持。
预期收益
根据本次发行测算，首次发行完成后公司全年预计可实现净利润1.6-2亿元，对应发行后市盈率约为30-32倍，符合航运服务行业估值水平；随着后续并购资产逐步并表，预计公司净利润将保持每年20%以上的增速，3年内净利润可突破5亿元，若成功实现IPO上市，估值将得到进一步提升，投资人可获得估值成长+业绩增长的双重收益。
特色亮点
本项目是国内少有的依托头部集团资源、布局全球船舶管理市场的股权投资项目，核心优势体现在三个方面：一是优势资源加持，控股股XX航物流集团的背书为项目带来了稳定的资产储备、客户资源与信用支持，并购标的均为行业内成熟优质企业，降低了早期项目的不确定性风险；二是全产业链布局覆盖，业务覆盖船舶管理、船员服务、物资供应、航运科技全链条，协同效应明显，抗周期能力远高于单一业务的航运企业；三是退出渠道清晰多元，不仅有新三板二级市场流动性退出渠道，还有IPO、并购、控股股东回购四重兜底保障，最大限度保障投资人权益。本项目契合全球航运专业化分工的发展趋势，具备清晰的盈利模式与成长空间，是产业资本与财务资本布局航运服务龙头的优质投资标的。（全文1982字）