项目概述
本项目是华南地区头部中小学课外培训机构明师教育2016年为推进新三板挂牌、全国扩张与互联网转型发起的股权融资项目，依托政策红利与技术变革机遇，打造线下标准化培训结合线上工具赋能的区域龙头教育培训集团。
市场分析
2015年国内整体教育培训市场规模已经突破1万亿元，其中民办教育市场规模约6400亿元，K12中小学教育培训细分市场规模超过3000亿元；根据德勤中国的行业数据，民办教育市场从2009年的2840亿元增长至2012年的4260亿元，再到2015年的6400亿元，持续保持两位数高速增长，且增长重心从一线城市逐步向下沉的二三线城市延伸。
从竞争格局来看，根据华泰证券与IDC机构研究，国内中小学课外辅导市场集中度极低，CR10仅为5%，剩余95%的市场份额分散在大量小型培训机构手中，中小机构在商业逻辑、经营效率、课程研发、服务标准化等多个维度都存在极大提升空间。2015年12月我国修订《教育法》，正式允许兴办营利性民办教育机构，彻底消除了教育机构登陆A股资本市场的法律障碍，叠加移动互联网技术的普及与一级市场对互联网教育的投资热潮，传统分散的培训行业格局即将迎来重构，具备品牌、规模与资本优势的机构将获得巨大增长空间。本项目的目标客户覆盖华南地区从小学到高中全学段学生，延伸至初四复读、高四复读学生以及有少儿英语学习、海外留学需求的家庭，核心聚焦对课外培训有稳定需求、支付能力较强的城镇家庭用户。
产品/服务介绍
明师教育成立于2002年，是华南地区最早规模化运营的中小学课外培训机构之一，已经形成五大业务矩阵：第一是核心班课业务，覆盖小学到高中全学科，以10-20人的中型精品班为核心产品，满足多数学生的同步提升需求；第二是一对一个性化辅导业务，针对基础薄弱、有定制化提升需求的学生提供1V1定制课程，作为班课业务的补充；第三是全日制复读业务，为初四、高四复读学生提供全日制封闭培训服务；第四是教育咨询服务，涵盖海外游学、留学中介等延伸服务；第五是互联网教育服务，推出自主研发的备考APP，提供在线课程与移动端学习工具。截至2015年底，明师教育在华南地区布局超过50个教学网点，拥有员工1146人，在读学生超过1万人次，2013年获评德勤高成长中国50强、亚太500强，区域品牌认可度突出。
商业模式
明师教育采用预收款的轻资产运营模式，核心通过线下标准化教学服务获取学费收入，辅以线上工具提升获客与服务效率：营收端以班课和一对辅导为核心收入来源，2015年58%的收入来自高利润率的班课业务，42%来自现金流更强的一对一业务，形成了“班课获客、一对一转化高净值用户”的良性流量结构，大幅降低了整体获客成本；成本端通过标准化教研体系与教师培训体系，降低对头部名师的依赖，在控制人力成本的同时保证了教学服务质量的稳定性；扩张端采用“内生增长+并购整合”结合的模式，在深耕XX核心市场的基础上，通过并购区域优质机构快速向珠三角及东部其他省份拓展，同时逐步延伸产品线，从K12培训向幼儿教育、幼升小衔接、留学服务、职业教育、全日制私立学校等领域拓展，覆盖全年龄段用户需求；互联网转型端，明师教育采用“工具先行、生态合作”的路径，短期将移动互联网作为获客与服务工具，通过免费优质公开课降低招生成本，长期依托股东资源推进线上线下融合，重构经营效率。
融资计划
本次融资为明师教育新三板挂牌前的增发融资，计划出让投后10%-20%的股权，融资金额与估值根据意向投资者沟通情况确定，募集资金主要用于四个方向：一是补充流动资金，满足业务扩张的周转需求；二是区域业务拓展与并购标的整合；三是教学管理系统的信息化建设；四是移动互联网产品研发与运营投入。本次融资由安信证券担任保荐券商，XX律师事务所担任法律顾问，瑞华会计师事务所担任审计机构，XX于2016年5月启动，定价与发行根据监管审核进度后续确定。截至融资启动时，明师教育已经提交新三板挂牌申请并获得监管反馈，预计2016年2季度完成挂牌，符合新三板创新层准入标准三的要求，挂牌后预计进入创新层。
团队介绍
明师教育由罗宇恒先生与马丽君女士联合创办，二人为公司实际控制人，分别持股27.1%与25.2%，核心管理团队拥有十余年线下培训行业运营经验，对华南地区用户需求有深刻理解。2015年公司获得教育领域知名投资机构基因资本战略投资，基因资本持股17.4%，创始合伙人包括前高盛执行董事苏秉刚、资深教育投资人温慧生等行业专家，另外原学而思联合创始人曹允东持股13.6%，设立员工持股平台持股3.9%，股权结构清晰，绑定了核心团队与战略股东的利益。
预期收益
2014年明师教育净利润为300万元，2015年实现营业收入2.4亿元，净利润达到2223万元，净利率超过9%，增长速度远超行业平均水平。依托现有业务的稳定增长与扩张计划，预计2016年净利润将达到4000万元，挂牌完成后未来三年内生净利润平均增速将达到35%；从估值来看，2016年A股市场教育类上市公司平均市盈率超过100倍，新三板市场对优质教育标的估值溢价明显，完成扩张与转型后公司市值空间将进一步打开。此外，公司所有业务采用预收款模式，经营现金流稳定，抗周期能力强，投资安全性较高。
特色亮点
本项目的核心特色亮点体现在四个方面：第一，主营业务盈利稳定增长，业务结构合理，预收款模式带来充沛的经营现金流，抗风险能力突出，内生增长确定性强；第二，外生增长空间充足，已经在东部多个省份锁定具备互补性的并购标的，全国扩张推进顺畅，产品线延伸已经在少儿英语、留学服务等领域取得阶段性成果，新业务增长潜力大；第三，互联网转型路径清晰，已经自主研发三大考备考APP服务用户，投资了头部智能早教XX宝巴士，还与乐学高考等在线机构达成内容合作，战略股东基因资本在在线教育领域有丰富的投资布局，后续可逐步注入优质资源，转型风险低；第四，依托政策红利提前布局资本市场，率先抓住营利性民办教育开放的机遇，借助资本力量快速整合分散的区域市场，有望成为华南地区K12培训赛道的头部整合者，具备成长为全国性教育集团的潜力。（全文约1980字）