项目概述
本项目是国内头部电子连接器制造商XX电子通过非公开发行股票的方式定向融资，募集不超过28.92亿元资金用于产能升级、新业务布局与研发投入，实现从传统家电连接器向新能源汽车、车联网等高增长赛道转型的定增融资项目。
市场分析
2015-2016年国内电子制造与汽车电子赛道正处于结构性升级的关键节点：一方面，消费电子领域智能手机轻薄化、可穿戴设备爆发式增长带动柔性电路板（FPC）、高速接口等核心组件需求快速扩张，据中国电子元件行业协会数据，2015年国内FPC市场规模已突破200亿元，年复合增长率超过15%；USB Type-C接口作为下一代通用接口标准，随着3C产品迭代逐步进入普及期，市场规模年增速超过40%。另一方面，国内新能源汽车产业在政策补贴、限购豁免等多重利好刺激下进入爆发增长期，2015年国内新能源汽车销量同比增长超过300%，带动车载连接器、汽车电子硬件需求快速提升；同时车联网基于驾驶行为的UBI车险作为千亿级蓝海市场，当时国内渗透率不足1%，行业增长空间广阔。
本项目的目标客户覆盖两大板块：To B端包括国内头部家电厂商、主流乘用车企、新能源汽车品牌以及消费电子品牌厂商；To C端则通过车联网产品覆盖个人乘用车车主，为保险、共享出行等合作伙伴提供数据服务。
产品/服务介绍
XX电子核心业务覆盖消费电子与汽车两大领域，产品矩阵清晰：一是传统消费电子业务，以家电连接器为核心，公司是当时国内家电连接器赛道的龙头制造商，拥有成熟的生产供应链与稳定的客户群体；二是新型消费电子业务，通过收购华麟技术切入柔性电路板（FPC）领域，覆盖智能手机、可穿戴设备需求，同时布局早研发布USB Type-C连接器，是国内最早实现量产Type-C产品的厂商之一，产品符合行业统一标准，可适配各类3C产品与新能源汽车充电场景。三是新能源智能汽车硬件业务，通过收购海外汽车电子企业Meta，完善了车载功率电子、车载连接器等产品线，已进入国内主流自主与合资车企供应链体系。四是车联网与大数据服务业务，通过OBD硬件采集驾驶行为数据，联合保险机构推出定制化UBI车险产品，同时延伸汽车后市场、供应链金融等增值服务，已完成从硬件采集到数据变现的商业闭环搭建。
本次定增募集资金将全部投向六XX向，分别为FPC产能扩建项目、USB Type-C连接器产能建设项目、车联网平台建设项目、新能源及智能汽车硬件升级项目、研发中心建设项目以及偿还银行贷款，优化公司资产负债结构。
商业模式
XX电子采用“硬制造+软服务”双轮驱动的商业模式：在传统制造板块，通过研发、生产、销售电子连接器与精密组件向下游客户收取产品货款，依靠规模效应、技术壁垒获取稳定毛利；在车联网新业务板块，通过硬件铺设获取驾驶行为大数据入口，联合保险公司开发UBI车险产品，按照保费分成获取收益；同时和共享出行平台凹凸租车合作，快速扩大C端用户覆盖规模，依托积累的车联网大数据，未来可延伸汽车后市场精准营销、用户信用服务等多元变现路径；此外依托上市公司产业链资源与大数据优势，可通过参股的互联网金融平台为上下游合作伙伴提供供应链金融服务，获取金融服务收益。
融资计划
本次XX电子采用非公开发行定向增发的融资方式，已监管核准发行不超过8746.22万股新股，拟面向不超过10名特定投资者募集资金总额不超过289150万元，预计发行窗口为2016年7-9月，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。本次融资采用资管计划分级结构，优先/劣后比例为1:2，优先级资金成本为年化6%，认购门槛对应合格机构投资者与高净值个人，认购费1%，管理费2%/年，托管费0.15%/年。收益分配规则为：扣除各项费用后，优先清偿费用、优先级本金、劣后级本金，超额收益部分优先收取劣后收益的5%给优先级，管理人提取劣后收益部分的20%作为业绩报酬；若股价触及平仓线，上市公司大股东承诺为优先级资金兜底10%的年化收益，安全性较高。
团队介绍
XX电子作为1989年成立、2006年在深交所中小板上市的成熟制造企业，拥有一支兼具电子制造研发与新能源汽车行业资源的管理团队，核心团队成员拥有超过十年的电子零部件行业经验，对行业技术趋势与客户需求有着深刻理解；同时在新业务布局方面，公司和清华大学XX汽车研究院成立了联合研究中心，依托高校科研资源保障车联网、ADAS等前沿技术的研发领先性，为技术落地提供了强有力的支撑。
预期收益
根据本次定增商业计划书的盈利预测，项目完成融资落地后，公司业绩将保持高速增长：预计2015年营业收入30.38亿元，净利润8518.37万元；2016年营业收入45.9亿元，净利润1.59亿元；2017年营业收入63.66亿元，净利润2.45亿元；2018年营业收入达到84.4亿元，净利润增长至4.21亿元，对应每股收益从2015年的0.2008元增长至2018年的0.93元，净利润年复合增长率超过70%，成长性突出；对应动态PE从2015年的175.2倍逐步下降至2018年的33.63倍，估值随着业绩增长逐步消化，投资价值逐步凸显。
特色亮点
本次项目有三大核心亮点：第一，提前卡位千亿级UBI车险蓝海市场，已经完成商业闭环搭建，公司通过和太保在线合资成立车联网公司、和凹凸租车合作拓展用户，实现了从OBD硬件落地到批量UBI推广的完整链路，初步形成了“数据入口-大数据分析-商业化变现”的商业模式，率先占据行业先发优势；同时和清华大学XX汽车研究院联合研发车联网大数据与ADAS技术，保障公司在UBI领域的技术领先性，竞争壁垒突出。第二，多元化业务布局优化公司收入结构，平滑传统业务增长压力，公司通过收购完善FPC、Type-C、新能源汽车硬件全产品线布局，精准把握消费电子升级与新能源汽车产业红利，多个高增长赛道布局形成协同效应，推动公司业绩持续增长。第三，本项目信用安全边际较高，大股东为优先级资金提供10%收益兜底，降低了投资者参与定增的市场波动风险，适合追求稳健收益的机构与个人投资者参与。本次定增项目是传统电子制造企业通过股权融资实现战略转型的典型案例，为传统制造业升级转型提供了可参考的落地路径。（全文约1980字）