项目概述
本项目是由XX市瑞和投资有限公司发起设立的契约型私募股权投资基金——中成九州投资基金，专注投向九鼎集团旗下创新型综合券商九州证券的增资扩股项目，依托九鼎投资的行业资源与投行优势，通过推动九州证券挂牌上市实现资本退出，为合格投资者获取高成长性股权投资收益。
市场分析
2010-2016年是我国证券行业加速市场化改革、券商牌照价值不断抬升的黄金发展期，彼时证监会持续放宽证券行业准入，鼓励符合条件的证券公司通过IPO登陆资本市场补充资本金，券商直接融资、投资交易、资本中介等业务的规模扩张对资本金的需求大幅提升。根据中国证券业协会当年发布的行业数据，2015年国内125家证券公司总资产规模突破6.4万亿元，全行业净利润同比增长152%，股权投资机构对券商股权的配置需求持续走高，国内私募股权投资市场规模也突破1.2万亿元，为券商增资扩股类股权投资项目提供了充足的市场空间。
本项目的目标客户为符合《私募投资基金监督管理暂行办法》规定的合格投资者，包括具备相应风险识别能力和风险承担能力、金融资产不低于300万元的高净值个人，以及资产规模达标、投资经验丰富的机构投资者，起投金额设置适配了合格机构投资者与高净值个人的投资门槛要求。
产品/服务介绍
中成九州投资基金为契约型私募股权投资基金，整体运作采用专业基金管理模式，核心资金用途为参与九州证券增资扩股，获取九州证券上市前的原始股权。本次基金募集预计总规模为5000万元，投资者单笔认购最低金额为100万元，超出100万元部分需以10万元为整数倍追加。基金存续期限为3+1年，其中投资期3年，退出安排期1年，最终通过九州证券上市后实现股权退出，为投资者创造资本增值收益。
标的企业九州证券是九鼎集团旗下控股的创新型综合类证券公司，以投资投行业务为核心龙头，同时开展固定收益、证券做市、资产管理、证券经纪、信用交易等全牌照业务，截至项目发起时总资产规模略高于30亿元，旗下拥有直投子公司九证投资、期货子公司九州期货、另类投资子公司九证资本，在全国布局了约40家证券营业部，处于业务快速扩张阶段。九州证券股权结构清晰，实际控股股东为A股上市公司九鼎投资（证券代码：600053.SH），持股比例96.34%，九州证券管理团队合计持股约3.66%，股权结构稳定，管理激励机制完善。本次增资完成后，资金将按照明确规划分配使用：50%用于高收益PE类股权投资，夯实九州证券投行投资业务核心优势；40%用于融资债券及股票质押贷款等资本中介业务，增厚当期收益；10%用于证券做市业务与海外业务扩张，拓展长期增长空间。
商业模式
本基金采用“专业募集-标的增资-推动上市-退出分红”的闭环商业模式：首先由XX市瑞和投资有限公司作为募集发起方，向合格投资者公开募集基金份额，基金存续期间按年收取1%的管理费，合计收取4年；基金完成募集后全额参与九州证券增资扩股，获得上市前流通股权；依托控股股东九鼎集团的资本运作经验，推动九州证券在增资完成后于2016年底完成新三板挂牌，2018年完成A股IPO申报或通过九鼎集团旗下A股平台借壳上市；待九州证券成功上市锁定期满后，通过二级市场减持实现退出，退出完成后，基金管理人提取总收益的20%作为业绩提成，剩余收益全部按基金份额比例分配给投资者。
融资计划
本基金预计募集总规模为5000万元人民币，全部用于九州证券增资扩股项目，募集对象为符合监管要求的合格投资者。基金认购门槛设置为100万元，超出部分按照10万元的整数倍递增，满足不同体量投资者的参与需求。基金退出方式明确为上市退出，依托监管层对证券公司上市的支持态度，项目上市成功率具备较高保障。
团队介绍
本项目依托控股股东九鼎集团的核心管理团队，行业背景深厚，资本运作经验丰富：九鼎集团董事长吴刚为XX大学金融博士，同时拥有注册会计师、律师、资产评估师三项专业资质，曾任职中国证监会机构监管部处长，2015年以180亿身家位列胡润百富榜第120位，对国内证券行业监管规则与资本运作拥有深刻理解。九鼎集团总裁黄晓捷为中国人民银行研究生部金融学博士，曾任职于XX期货交易所、中国人民银行，拥有多年金融监管与市场运作经验，核心团队搭配覆盖了监管规则、投资管理、资本运作多个维度，为项目推进提供了坚实的团队支撑。截至项目发起时，九鼎投资作为国内头部私募股权投资机构，已累计投资项目241个，完成退出项目42个，已投企业中70家成功登陆A股或新三板挂牌，2011年、2012年、2015年三次获得清科集团评选的“中国最佳PE机构”，2009-2015年连续7年获评“中国私募股权投资机构十强”，行业口碑与历史业绩突出。
预期收益
根据项目对九州证券上市后估值的不同情景假设，本基金投资人可获得的收益分为多个层级：极端保守情景下，九州证券上市后市净率（P/B）达到1.5倍，投资人投资回报倍数可达2.4倍，对应年化收益率约47%；较为保守情景下P/B达到2倍，回报倍数3.2倍，对应年化收益率约73%；中性合理情景下P/B达到2.5倍，回报倍数4倍，对应年化收益率约100%；较为乐观情景下P/B达到3.5倍，回报倍数5.6倍，对应年化收益率约153%，不同市场环境下均能为投资人创造远高于传统资产类别的收益水平。
特色亮点
本项目的核心优势体现在三个方面：第一，标的资质稀缺，依托全牌照证券公司的上市预期，在行业加速发展周期享受牌照价值与业绩增长的双重红利，且上市路径清晰，既有明确的IPO申报时间表，也可依托九鼎集团现有A股平台实现借壳上市，退出渠道的确定性远高于同类私募股权投资项目；第二，管理团队背书过硬，控股股东九鼎投资作为国内连续多年排名前十的PE机构，拥有丰富的券商运营与上市运作经验，核心核心团队具备监管机构任职背景，对行业政策与资本路径的把握能力突出，历史退出业绩亮眼，大幅降低了项目的不确定性；第三，收益结构清晰，本基金采用管理费加业绩提成的常规行业分配机制，门槛设置适配合格投资者需求，不同市场情景下均能实现可观的绝对收益，符合高净值人群与机构投资者另类资产配置的需求。